對賭代價：馮小剛鄭愷需補償華誼兄弟8800萬

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掛牌期間，華誼兄弟萬開心麻花兩次定向增發的價格從2.4元飆至106元，估值直接推上50億的高峰，前後僅一個半月的時間。「開心麻花定增價格要起飛」在開心麻花的身上，對賭代價馮小剛鄭愷需補償同樣存在轉讓定價公允性問題。

 也正是這次定增，華誼兄弟萬讓開心麻花從“話劇第一股”向“話劇第一神話股”完美蛻變。此時開心麻花的估值已達50.2億元，對賭代價馮小剛鄭愷需補償實際控製人張晨以52.06%的持股比例身價超過25億。就在昨晚，華誼兄弟萬即3月13日，開心麻花發布公告稱，公司於1月16日向北京監管局報送了上市輔導備案材料。對賭代價馮小剛鄭愷需補償但這並不妨礙投資者的哄搶。光莆電子方麵，華誼兄弟萬掛牌當日(2014年1月24日)，華誼兄弟萬公司實際控製人之一林瑞梅通過股轉係統向實際控製人之一林文坤協議轉讓3萬股，成交價格4.6元/股，交易雙方為兄妹關係。

在此之前，對賭代價馮小剛鄭愷需補償開心麻花曾進行過一次定增。在新三板業內人士看來，華誼兄弟萬開心麻花早已是一隻神話股。對賭代價馮小剛鄭愷需補償但這並不妨礙投資者的哄搶。

光莆電子方麵，華誼兄弟萬掛牌當日(2014年1月24日)，華誼兄弟萬公司實際控製人之一林瑞梅通過股轉係統向實際控製人之一林文坤協議轉讓3萬股，成交價格4.6元/股，交易雙方為兄妹關係。在此之前，對賭代價馮小剛鄭愷需補償開心麻花曾進行過一次定增。在新三板業內人士看來，華誼兄弟萬開心麻花早已是一隻神話股。補充一句，對賭代價馮小剛鄭愷需補償目前新三板還未有影視公司轉板成功。

但是，這段神話般的過往也可能成為開心麻花轉板之路的瑕疵。從話劇、熒屏再到資本舞台，開心麻花都“玩”出了自己的一片天。

謎底尚未揭開，所以不能妄加定論，轉讓定價公允性是否對成功過會起到關鍵性作用，還有待考究。“任性”定價的案例並不少見，但也折射出一個問題：新三板市場定增條件寬鬆，轉讓定價紊亂，很多掛牌公司的轉讓價格並沒有得到公允。在新三板業內人士看來，開心麻花早已是一隻神話股。「新三板轉讓定價就是這麽任性」在新三板轉讓定價公允性問題上，開心麻花隻是冰山一角。

相比凱倫建材、光莆電子，開心麻花在這一問題上有過之而無不及。北京監管局於3月10日在官方網站公示了公司輔導備案情況。另外，在2015年6月25日，凱倫建材以每股4元的價格募資1600萬元，每股價格較此前在二級市場的成交價格(5元)低1元。曾有媒體報道，開心麻花擬IPO是在尋開心，可誰知，人家比你還認真。

此前富姐曾在《“開心麻花”任性定增老板一個半月賺1.5億》一文中提出相似的案例。相比凱倫建材，證監會對光莆電子的要求更加嚴格。

新三板掛牌企業作為公眾公司，掛牌新三板期間的每一筆交易都是留痕的，而按照相對較嚴格的IPO要求，那些成交後增發價格波動較大的新三板擬IPO企業可能會為曆史上的一筆交易而遭遇合規風險。凱倫建材掛牌期間共有三筆交易，分別於2015年1月20日、21日、29日以5元/股的價格成交1萬股、20萬股、9萬股。

也就是說，開心麻花又要嚐試新的可能了。除了要說明這筆交易發生的原因、定價依據、出資來源外，還要說明此次股權轉讓行為對發行人實際控製人認定及公司治理有效性的影響。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。 證監會說了，必須給我一個合理的解釋。1、定增價格參考公司每股淨資產、市盈率以及企業的成長性來確定2、定增人數不超過35人，不包括在冊股東3、無限售要求不可否認的是，這樣寬鬆的環境在一定程度上解決了新三板企業融資難的問題，但也有不少企業以此套利。兩份意見反饋均提到轉讓定價公允性問題。

今天一起來聊聊定價公允性的問題。「小心被證監會“看上”」2017年2月20日，共有兩家新三板轉IPO企業同時獲得證監會的意見反饋，分別是凱倫建材、光莆電子。

但是，這段神話般的過往也可能成為開心麻花轉板之路的瑕疵。2016年1月4日，實際控製人張晨以2.4元/股的價格認購了開心麻花152萬股，募集金額達364萬。

1、易科勢騰：2015年3月24日，易科勢騰以每股1.35元/股的價格向32名特定投資者(本次定向發行的對象為現有股東及新增投資者)發起定增，如果按照11月13日14.07元的收盤價計算，平均浮盈11.56萬元，浮盈比例為942.22%;2、意歐斯：2015年4月16日，意歐斯以1.25元/股的價格向特定對象發起定增，而當時意歐斯的股價為15.01元/股;參與本次股票發行的對象為新增的符合投資者適當性管理規定的2家券商和3名自然人投資者。同日獲得反饋、同樣的問題、同日上會，發審會結果卻大不相同

胡運旺認為，催生新創業者的，就是做創業沙龍的創咖。“眾創空間其實最主要有兩類，一是提供工位給創業團隊辦公的實體孵化器，這是目前最主要的類型;二是以創業沙龍為主的創咖模式的虛擬孵化器。然而眾多眾創空間入駐率比較低。通過各種創業沙龍，促進了思想碰撞，碰撞就可能產生火花，火花醞釀一段時間也許會落地，就成了創業項目，新的創業者就催生出來了。

”胡運旺介紹說，坊間確實有類似“眾創空間太多創業者不夠用”的調侃，主要有三個原因：一是大部分眾創空間提供的基礎服務，對創業者來說並非最為關鍵，因此創業者未必一定去眾創空間辦公，而對創業者幫助最大的是產業鏈生態資源及資本的幫助，大部分眾創空間做不到;二是想創業的人更理性地思考自己是否合適創業、創業方向與時機是否正確等問題，這減少了盲目創業者，是好事;三是催生新創業者的最重要陣地降溫太厲害了，導致新創業者大幅減少。截至目前，全國眾創空間已達4298家。

“可見創咖的價值是傳播創新創業理念，激發創新創業熱情，擴大創新創業人口。”“然而整個社會對創咖的這個作用都不太理解，政府對創咖的評估考核都按照實體孵化器的標準，導致創咖的政策支持力度嚴重不夠，創咖的積極性大受影響，創業沙龍大大減少，激發的新創業者自然就減少了。

創業的浪潮亦帶動了眾創空間的發展。然後新創業者就會去提供工位的實體孵化器辦公，工位入駐率就提高了。

對此，中關村大街某眾創空間創始人胡運旺有著自己的看法。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎運營場景很多熱點的地方你打車有問題的，你打車打不著，然後要等半天，車主給你電話好幾次，路又不熟，都到你這個地方來就好半天，再加上天氣惡劣，這個時候這輛車就在你出樓的樓門口，你願意就在這個地方開輛車走還是願意在寒風當中等20分鍾跟車主打電話。這樣一支創始團隊都能失敗，不能不讓人唏噓。

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北京的有些郊區新能源出租車隻在區域內短途運營，一旦長途行駛就麵臨無法充電的風險，這也會影響用戶體驗;缺乏盈利模式，無法規模化5友友用車初期盈利模式是每公裏收取一定的費用，每公裏大概一塊錢，低於出租車，但加上拿車成本、運營費用無法盈利。但是，分時租賃無論是對停車位的獲取、運營維護、充電等，運營成本並不低;無法逾越的牌照問題3雖然新能源車的采購有國家補貼和地方補貼，但分時租賃公司卻難以拿到足夠多的運營牌照，隻有兩三百輛車的友友用車，沒有辦法實現足夠的覆蓋和規模;行駛裏程問題4新能源車運營很大的挑戰是裏程問題解決不了，一兩百公裏內就要充電。

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